游戏行业拐点来了吗?哪些股可配置?哪些有长期潜力?本期研报将作出解读,此外,本研报主要有行业大消息、机构研究、相关概念股三大部分组成。

行业大消息

1、中宣部版权局副局长冯士新在2018中国游戏产业年会上表示,首批部分游戏已经完成审核,正在抓紧核发版号。

2、【海南明年将打造国际游戏交易博览会】海南明年将打造国际电竞比赛和游戏交易博览会,从而推动游戏产业成为海南文化产业发展的一个亮点。

3、【腾讯游戏回应版号开放:有信心提供更多合规作品】腾讯游戏官方回应称,“对于中国游戏行业来说,这显然是振奋人心的利好消息。它印证了主管部门积极管理、规范管理的决心,对整个中国文化产业的未来发展,鼓舞了士气,指明了方向。我们也有信心在版号开放审批后,为社会与公众提供更多合规的优秀文化作品”。

4、国务院办公厅还印发了关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见,意见要求完善相关投入机制。

机构研究

天风证券

只要版号政策正常化和可预期, 就是迎来中长线配置的拐点,因此短期板块也将有估值修复行情,持续看好。

弹性标的首推【凯撒文化(12 月金股,根 据产品 19Q1 有望高增速)、围绕版号预期游戏龙头【完美世界游族网络三七互娱世纪华通吉比特迅游科技】等,细分海外发行【宝通科技

国金证券

在游戏版号恢复之后,游戏行业向头部集中、向精品集中的趋势不会改变。最有可能受益的公司,第一 是具备自有流量,或者通过与腾讯合作而获得流量的公司;第二是具备精品 IP 和自研实力、产品积累比较雄厚的公 司;如果同时符合以上条件则更好。腾讯、B 站、世纪华通、完美世界、金山软件符合我们的上述条件。无论如 何,投资者应保持耐心:游戏行业的基本面和政策面拐点尚未真正到来。

海通证券

品牌游戏精细化运营、开拓海外市场谋求人口红利等有望成为 未来主线,具备精品 IP、自研实力以及海外发行经验的厂商将持续受益,建议 关注吉比特、游族网络、完美世界、三七互娱,以及游戏出海方向的宝通科技、中文传媒

中信建投

网络游戏道德委员会的成立符合我们对行业严格 监管趋势的总体判断,当前无需对政策面过度悲观。未来版号审 批发放流程正常化,行业将迎利润提振与估值修复双重利好。重 点推荐对版号重启弹性较大的完美世界(腾讯独代《完美世界手 游》)、游族网络(腾讯国内独代《权利的游戏》手游),以及三 七互娱(《屠龙破晓》1Q19 迎利润释放)、吉比特(《贪婪洞窟 2》 持续霸榜 iOS 付费榜第一)。关注游戏出海带来更高增量空间, 推荐专注游戏出海发行的细分龙头,已积丰富海外发行经验、海 外营收占比较高的世纪华通、游族网络、三七互娱、智明星通(中 文传媒)、晨之科(中文在线)。

相关概念股

游族网络:国内知名网页游戏与手机游戏综合性运营平台。公司新游《权利的游戏:凛冬将至》的页游版将于2019年春正式上线。手机游戏包括:《女神联盟2手游》、《天使纪元》、《少年三国志》、《西游女儿国》、《少年西游记》、《航海文明》、《狂暴之翼》、《三十六计手游》。

宝通科技:公司多款上线海外手游表现优异,其中韩版《三国志 M》上线 10日流水超 2000 万人民币,截至2018年8月30日稳居韩国 Google Play 游戏畅销榜 top5,贡献明显业绩增量。同时下半年预计将上线《三国群英传》 新马版、《 Ultimate Football Club 冠军球会》、《武林外传》、《万王之王》、《时之歌》等。

游久游戏(维权):主营业务包括网络游戏研发、发行和游戏媒体运营。主要产品包括《君临天下》《战地坦克》等。除《君临天下》外,公司还积极探索“影游联动”,紫钥与爱奇艺合作发行《秀丽江山之长歌行》,欲借助由热门小说、电视剧、及游戏联手掀起的“秀丽旋风”。

盛天网络:在移动游戏和 H5 游戏领域,公司与同桌游戏、《荒野大作战》等移动手机游戏产品进行合作;与斗鱼合作,参展国际武汉斗鱼直播节,与滴滴跨界合作,辐射线下 40 万+用户;基于易乐玩平台的页游、手游、H5 小游戏聚合平台,拥有 2000 万用户量; 目前,战吧电竞平台已建立包括网吧定制赛事、日常赛事、节日赛事、赞助赛事等在内的立体化赛事体系,通过引入战豆运营机制和赛事竞猜方案等不断提升赛事体验。

三七互娱:精于ARPG、 SLG、回合制 RPG 等细分市场的产品发行。 月新上线的《屠龙破晓》等游戏表现良好,目前公司正在研发《血盟荣耀》和《奇迹 X(暂定名)》等页游产品, 同时《拳皇命运》《 半世界之旅》《代号 M-RPG》《墨三国》 等手游将于下半年出海。公司投资墨鹍等游戏研发和发行公司,以及中汇影视、风华秋实等影视、音乐、动漫、 VR 等领域的公司,为游戏储备大量 IP。

中体产业:国家体育总局下属上市公司。2018年2月20日公告,公司重大资产重组获财政部批复。该重组事项尚需公司股东大会审议通过、证监会核准后方可实施。此前,公司公告,拟收购中体彩科技等四家公司股权。12月20日公告,财政部同意公司的重大资产重组方案。

当代明诚:全产业链布局的体育集团、国内体育营销龙头,打破拉加代尔27 年垄断拿下亚足联核心赛事版权;公司拥有英超、西甲、欧足联、亚足联核心赛事版权,是国内版权储备最强的体育公司之一。与爱奇艺强强联合,嵌入百度体育发展战略。