中国平安之于地产,大约是分三块。第一块持有物业收租,比如你看到各一二线城市的平安大厦。这些都是自己拿地,自己建造然后自用或者出租。这部分成本比较低,而且每年还要计提折旧。以上半年的租金除以账面价值看,租金回报率超过7%。第二块是平安持有一些上市公司的股权。这些股权中旭辉/华夏是以联营企业记入,回报率极高,其中旭辉的股息率都有10%。另外碧桂园这些,如果以成本价看,股息率更夸张。第三块是平安以股权或者债券形势,跟一些地产公司合作开发项目。合作项目销量会下降,利润率也会下降,而债权合作的话,平安的溢价能力将会增强。总体上看,这一块会有负面影响。综合一二三条,影响不大,风险可控,甚至可以乘机拣点便宜,毕竟保险资金久期长,能够跨域这种暂时的不利。全世界的保险(及类似投资风格 社保,养老,主权基金)都青睐配置一定比例的不动产,即使当前的日本,房地产依然占据GDP的一成,平安总资产6万多亿,其中保险投资资产2万多亿,现在平安关于地产的配置比例并不高,还有提升空间。